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纸业股几乎全线受压 “优剩者”有望称王

2019-08-31 点击:897


原名:纸质股几乎面临压力。”优秀的剩菜被认为是国王

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最近的造纸工业发生了什么?

8月13日,在A股市场上,20只纸业概念股中只有4只上涨,其余全部下跌到不同程度。其中,奇峰新材料和银鸽投资下跌近3%,导致整个造纸行业下滑。在香港股市,纸质股票也可以说是“一成不变”,其中阳光纸业和九龙纸业跌幅超过3%。值得注意的是,Lee&Man纸业在60个交易日内下跌超过20%。

在纸类股几乎满载而归的情况下,投资者不禁要问,纸业发生了什么?

众所周知,造纸是中国古代四大发明之一。同时,造纸工业也是国民经济建设的重要基础原料产业,在国民经济发展中起着举足轻重的作用。纸张消费水平是衡量一个国家或地区技术经济发展水平的指标之一。

然而,自2018年开始实施有史以来最严格的环境保护措施以来,无疑对造纸行业的影响正在加剧。在这种情况下,中国造纸工业的发展是怎样的?行业内上市公司的经营状况如何?这方面的投资价值是多少?

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8月13日,香港和一家纸股几乎完全处于压力之下。在A股市场,20只纸质概念股中只有4只上涨,而其余的则下跌。其中,奇峰新材料、银鸽投资下跌近3%,带动纸业下跌;晨鸣纸业下跌2.88%,民丰特种纸和梅丽云下跌2%以上。

此外,香港股市的纸张股也“不堪重负”,阳光纸业和玖龙纸业下跌超过3%,晨鸣纸业下跌2.2%,李文纸业下跌1.47%。此外,Lee&Man Paper在一个月内跌幅超过20%。

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面对这种情况,我不得不感到困惑。这有什么问题?

让我们来看看Lee&Man Paper,它在一个月内跌幅超过20%。根据公司2019年中期业绩报告,其营业收入为129.47亿港元,同比下降20.9%;毛利为23.37亿港元,同比下降43.3%;公司所有者年末的利润为16.8亿港元,同比下降43.6%。 %。受收入净利润负面消息刺激,8月15日也跌破3.96港元的最低价,截至8月16日的总市值为183亿港元。

在这方面,Lee&Man Paper在财务报告中表示,在2019年上半年,受供应方改革和贸易摩擦等因素的影响,造纸业面临一定的挑战和调整,李文纸业稳定并且在上半年销售和利润都很慢。两者均下跌,但在集团的预期内,集团的战略目标保持不变。

事实上,除了Lee&Man Paper之外,造纸业的其他造纸公司也表现不佳。

看看全国唯一的A,B,H上市公司,晨鸣纸业也于8月15日公布了半年度报告。数据显示,上半年,公司完成了机制纸的生产。 215万吨,销售量239万吨,营业收入133.49亿元,同比下降14.16%;归属于母公司所有者的净利润为5.1亿元,同比下降71.43%。

晨鸣纸业还表示,由于宏观经济形势的影响,造纸业整体繁荣程度不高,纸张价格与去年同期相比大幅下降。特别是,第一季度业绩不尽如人意,导致上半年营业利润下降。

此外,宜宾纸业宣布,预计上半年净利润约为1600万元,比上年同期下降92.65%。该公司预计非净利润扣除约为8000万元,去年同期亏损303.9万元。至于业绩下滑,它在财务报告中表示,今年上半年,国内纸张市场持续低迷,需求下降,导致纸张价格大幅下跌。此外,报告期内,确认搬迁补偿金额为人民币9300万元,与去年同期相比减少约人民币1.17亿元。

造纸业发生了什么?

从以上可以看出,自今年上半年以来,造纸行业上市公司的经营状况并不理想。那么整个造纸业的情况如何呢?

根据国家统计局公布的数据,今年前5个月,41个工业部门26个行业的利润总额同比增加,15个行业减少。其中,纸和纸制品行业1 - 5月份营业收入5410.1亿元,同比下降1.2%,利润总额221.5亿元,同比下降30.3%。印刷和录制媒体复制行业前五个月的营业收入为2475.2亿元,同比增长2.5%,实现利润总额145亿元,同比增长5.7%。

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随着国家环境治理的不断深入,造纸企业成为人们关注的焦点,小型污染造纸厂被迫退出市场,许多造纸企业遭受了损失。根据中国工业研究院的监测数据,2018年造纸企业6,704家,亏损企业1,045家,同比增长23.5%,亏损15.6%,与2017年。与此同时,造纸企业的亏损规模也在扩大。 2018年,造纸企业亏损80亿元,同比增长58.3%。

2018年,中国造纸企业主营业务收入1,372.79亿元,同比增长8.3%。虽然许多造纸企业因环保而破产,但中国造纸企业集中度提高,大型造纸企业主营业务收入增加,收入增加整个行业的主要业务。

根据未来工业研究所的数据,2020年包装纸产量为690万吨,比上年增长-0.72%;消费量为701万吨,比上年增长-0.85%。 年的年增长率为2.05%,年均消费增长率为1.99%。

从容量数据来看,包装纸行业的前四大公司是玖龙纸业,利文纸业,博汇纸业和山鹰纸业。其中,玖龙纸业和李文纸业在香港股市上市。他们是国内造纸业最大的两家公司;博汇纸业和山鹰纸业在A股市场上市。玖龙纸业目前拥有1335万吨包装纸的生产能力。公司在东莞,重庆,天津等地设有工厂。产能在全国范围内非常广泛,牢牢占据包装纸行业的领先地位。排名第二的Lee&Man Paper还拥有近700万吨的包装纸产能。根据2018年各公司的产能数据,包装纸行业的CR4仅为30.23%,CR8仅为38.92%,行业集中度较低。

前瞻性工业研究院认为,环保后的产能,一些中小型落后产能已经淘汰,行业集中度有所提升,并随着行业领先者逐步扩大产能,造纸行业集中预计将进一步增加。

未来投资价值几何

这样,造纸业的未来投资价值是多少?

根据中国工业研究院的数据,近年来,黄金十年(2000-2010)期间中国造纸业积累的一些问题开始关注,如对原材料进口的高度依赖,产品结构不均匀,以及高端纸制品。依靠进口,生活废纸回收系统并不完善。 2018年,造纸业受到贸易摩擦,环境保护持续严格以及原材料供应有限的影响。在内外部困境下,许多造纸企业加快淘汰落后产能,开始铺设海外生产能力。同时,造纸企业通过上下游的延伸,向产业链整合的方向发展,从源头控制降低成本,发展包装。业务缓解需求受市场波动的影响。

尽管2019年外部环境仍存在诸多不确定因素,但纸业仍将是挑战和机遇的一年。在2019年,造纸业可能继续处于低迷状态。造纸业的整体情况不容乐观。这种严峻的考验就像是一波大沙子,拥有优势的“残羹剩饭”可以成为王者。

国家统计局认为,虽然目前纸和纸制品行业不是很乐观,但我们可以从其他信息中心看到,造纸业在整个轻工业中仍然具有很强的竞争力。

2019年6月25日,中国百强轻工企业发布,包括玖龙纸业,晨鸣纸业,华泰集团,山鹰国际,太阳控股,利文纸业,亚太新博,博汇集团,中国纸业投资等。金海制浆造纸等10家企业被评为中国造纸行业十强企业。中国造纸企业具有明显的竞争优势,六家造纸企业进入中国百强轻工企业前20强。

此外,从国家统计局的行业景气指数来看,2009年仅中国纸和纸制品行业景气指数低于100,处于衰退状态;自2010年以来,中国的纸和纸制品行业景气指数始终高于100,均处于繁荣状态。但值得注意的是,自2018年以来,纸和纸制品行业的繁荣指数逐渐下降。 2018年第一季度为130,第四季度末为118.6,但行业景气指数仍处于较高区间。因此,业界对未来持乐观态度。

银河证券研究报告指出,控制上游原材料资源将缓解龙头企业受成本波动影响过大的问题,扩大上游业务的协同效应将有助于他们扩大前沿,最终形成类似的寡头垄断竞争成熟的市场。图案。逐步实施政府环保政策,将加快造纸业从外部完成产能目标,进一步提升市场集中度,有利于行业龙头企业的发展。 (思考财务产出)■

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