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港铁是家什么样的公司 投资港铁的确定性机会与风险

2019-08-01 点击:1918

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香港铁路总公司(0066.HK):您身边的大牛股票交易所

作者| 707牛

数据支持|毕达哥拉斯大数据

每个住在香港的人每天都必须接触地铁,而旅行每天都要依赖。它每年载客超过20亿人,占香港交通运输的50%,主要跨海车辆的70%,平均每次乘车费用为9.39元。

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另一个有趣的事情是,无论外界温度是几十度,它总是在地铁内部感觉“冷”。事实证明,他们将温度保持在26度或以下。

很早,在香港,有小型ZF企业,我一直认为地铁可能是由ZF监管的私营企业。它的所有权非常分散,就像香港证券交易所一样。当时,我认为李朝人必须分享它。但在阅读地铁年报后,我发现原来的地铁是彻底彻底的。香港地方国有企业。香港特别行政区ZF持股超过75%。此外,从主要股东的地位变化来看,地铁公司的控制人员在去年下半年增加了公司的股份。

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从月线来看,地铁股的走势是一个缓慢的攀升过程,始终保持着向上增长的趋势,看来当你买它是对的。逻辑也很简单:作为香港的本地公司,地铁对内地经济的依赖程度较低。与此同时,地铁出行只是需要,商业模式垄断,普通人不能做到。股息收益率也可以,这是一个可以考虑抗通胀的投资目标。

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地铁的过去和现在

连接九龙和广州的铁路由英国人拥有。铁路分为中英两部分,由两国采埃孚建造。 1910年10月1日,130万英镑的九广铁路(英国段)落成,终点站在尖沙咀。随后,于1911年10月5日,香港和广州的香港至深圳特快列车正式投入使用,并完成了该段的建设。沙头角支线于1912年4月1日正式通车。随后,沿途的乘客人数急剧下降,并于1928年废除。

1930年,中国的内战导致九广铁路快车停工。抗日战争期间,九广铁路(中国段)经常遭受日本空袭,而九广铁路只能维持有限的服务。 1938年10月,由于广州沦陷,九广铁路(中国段)停止营运。在香港沦陷后,日方于1943年完成了九广铁路整段的修葺工程,并重新开通往返香港的直通车。

战后发展:1949年10月14日,随着人民解放军驻扎在广州,往返九龙和广州的直通车因政治原因而停止。华端改为深圳火车站作为终点站,成为后来的广深铁路。英语部分改为罗湖站作为终点站。另一方面,香港采埃孚建立了粉岭 - 合和石头公墓的赫赫希支部,每年为清明节和重阳节提供客运服务。它被用于运输尸体的目的。

现代化:1967年,顾问建议将九广铁路(英国段)的南端从尖沙咀站缩短至红站及九广铁路(英国段),以开始全线现代化,电气化和孪生化计划,以改善市区。与新界郊区联络。 1975年11月30日,它在红九龙站正式开放。 1979年,它成为刚刚重新开放的Gangsui Express列车的新航站楼。九广铁路(英国段)现代化及电气化的电气化计划,耗资35亿港元,于一九七八年推出,于一九八三年年中完成,并于七月十五日通车。

案件正式成立。该法案草案随后由立法会三读通过,而地铁公司的股东于2007年10月9日在特别股东大会上投票通过合并计划。未来,九龙所有的本地铁路业务 - 铁路公司,规划中的铁路发展,以及九广铁路沿线的物业发展权将由地铁公司管理,并拥有50年的经营权。九广铁路公司只保留铁路业务及负债的资产。港铁公司须支付25.5亿元,并向九铁公司支付7.5亿元的年费,作为铁路资产的租金,以及一九九七九亿元的一次性付款,以收购九广铁路公司现有的铁路上层建筑物。对,原九铁铁路业务的收入需要与九铁分开。

2007年12月2日,地铁有限公司将其铁路网络业务租赁至九广铁路公司,并更名为“香港铁路有限公司”。但是,英文名称仍然是“MTR Corporation 铁路正式合并后,引入了“加减机制”来控制铁路的票价。合并后,转让后的第二次票价已经废除,并为乘客提供不同的价格折扣,但不包括轻轨,前九广铁路的中转线和前地铁的机场快线。

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MTR也是一家综合性房地产公司

地铁,这个标题听起来像是一家从事地铁线路运营的公司。事实上,在审查了这些信息之后,你会发现事实并非如此。该公司不仅从事旅客相关服务,还从事传统的物业租赁业务。

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从收入结构来看,客运业务仅占地铁总收入的40.5%。如果车站的营业收入也算作财产收入,则财产相关收入占地铁收入的24%。

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具体而言,香港站的营业收入主要包括车站各小商店的租金收入和车站的各种广告收入。

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物业租赁及管理业务的收入主要是很多地铁商场。这些商场的租金收入也是地铁的重要收入来源。根据可出租面积,香港的投资物业组合包括220,000平方米的零售物业和4万平方米的办公空间。物业发展收入为50.6亿港元。

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在海外业务方面,地铁在世界许多地方经营地铁。该收入约占地铁收入的30%。然而,收入减去开支仅为67亿元,不到地铁总净利润的7%,比2017年的利润低17%,表明海外业务亏损。

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Line,第16行的特许经营协议。

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在深圳,地铁轨道交通(深圳)有限公司是港铁的全资子公司,经营深圳龙华线。自2010年以来,龙华线尚未提高票价。目前,MTR正在与深圳采埃孚讨论此问题。地铁在杭州的49%附属公司也经营杭州地铁1号线。

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投资地铁的决定性机会和风险

地铁投资的价值主要来自两个方面:第一,美联储预计降息,而公司较高的股息收益率很容易受到市场青睐。二是客运和租赁业务的确定性和稳定性。

让我谈谈地铁的红利。从过去两年的股息来看,股息收益率可以达到2.5%,而美联储的降息似乎也是一个钉子。高股息公司一直受到市场的追捧。看看最近的地铁趋势。

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其次是主要收入的确定性。虽然客运和租赁业务不是高增长,但增长率仍然稳定。地铁拥有独家垄断经营权,包括地铁。护城河相对较深,根据公司年报的统计数据,港铁办公室租赁业务的入住率可接近100%。这些公司的优势在于每年持续的高质量现金流和高稳定的股息收益率。

您可以对地铁进行简单的估价。 2018年,公司的三大部门是:客运业务总收入194.9亿,净利润19.9亿;车站营业收入64.6亿元,净利润50.3亿元;物业租金收入25.93亿元,净利润为49.5亿元。车站商务和客运业务将根据铁路运输业合并,给予25XPE估值,市场价值为1755亿元,房地产业给予房地产行业平均8XPE,相应的行业估值为约403亿。因此相应的总市值约为2158亿元,目前的价格似乎没有吸引力。

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但对我们来说,香港地铁往往是我们对香港的第一印象。无论是有序运作,有意识地排队,还是整洁的环境,都表明香港与内地有所不同。有多少香港花车是由于香港地铁而爱上香港市。每天早上,改变一个安静但同行的人流也预示着香港人开始艰难的一天。

地铁公司近300页的年报也体现了这家大型国有企业的负责任态度。它是为您列出的,没有任何细节。它让您了解公司的业务状况,也让您了解香港人的生活。有序。

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